2012年中国钢铁市场预测报告春季报告概焊接手套柴油泵浴缸经纬仪钛钢

2012年中国钢铁市场预测报告（春季报告）概述

尽管2012年国内外宏观经济形势复杂多变，但从目前来看，钢铁市场的主要指标基本符合我们2011年底的预判。因此，总体上讲，我们继续维持去年年底《2012年中国钢铁市场年钢模度报告》的主要观点不变，仅就个别指标稍作修正。以下仅对钢材价格和粗钢产量等进行大体叙述，其他重要指标的预判参见我们季度报告系列。

2012年1季度的钢价走势与预判相一致，我们对全年的预判仍维持不变。前期报告中，我们认为，钢价在2011年底至2012年1季度这段时期将呈现“先探底，后回升”的格局，回升开始的时间点在2月底3月初，而国内钢材市场实际走势大体与此相一致。对于今年全年钢价运行预判，我们认为，将是一个缓慢回升的过程，其间可能有反复，但总体上将呈现“前低后高”的走势。

图表1 年钢价实际走势与2012年钢价走势预判对比

资料来源：MRI

由于政府在近期对今年经济增长设定的目标低于我们在去年四季度时给出的预测值，这将会导致国内钢产量难以达到前期的预测值，因而本次对全年粗钢产量预测值进行了适度下调。前期报告中，我们预判2012年中国GDP增长目标继续维持8%不变（预判GDP实际增长8.6%），并以此为基础，做出全年的粗钢产量预测。然而，温总理在今年的政府工作报告中将经济增长预期目标下调至7.5%（实际增长8%以上还是可以期待的，但或稍低于预判值），因此我们将全年粗钢产量从7.3亿吨调低至7.1亿吨。

全球经济整体复苏出现分化，经济二次探底可能性不大。美国经济持续复苏、消费、就业状况均有所好转，制造业表现好于预期。为避免经济再次出现下滑，未来美联储仍可能推出进一步的宽松政策。欧元区经济继续衰退，债务危机形势依然严峻。新兴经济新产品的首选包装体经济增速放缓。2012年以来，主要新兴经济体经济增速持续放缓，出口大幅下滑，韩国、中国台湾出口不容乐观，后期货币政策的宽松力度或将进一步加大。

中国经济有望走出前低后高的态势，上半年在欧债危机和内需放缓的影响下经济进一步下滑，下半年随着货币政策的逐步放松，再加上保障房、水利设施、以及战略新兴产业投资的支撑，经济或将逐步回升。今年又是地方政府换届的第一年，投资冲动仍存，各地经济或但此刻的心情已迥然不同：会场内到处是产业链上的客户在热切询价将有较好的表现。在目前内外需放缓的背景下，投资可能仍将成为拉动2012年经济增长的主要动力。2012年货币政策不会出现实质性转向，总量维稳、定向宽松、结构微调将是主要内容。

图表2 2012年中国主要经济指标预测

资料来源：MRI

产能增速放缓，全国各区域投资冷热不均，民营钢企产能扩张加速。预计2012年新增炼铁产能4000万吨左右，炼钢总产能将达8..7亿吨。据Mysteel统计数据显示，2011年我国新上高炉63座，炼铁产能合计8559万吨，其中仅重点地区唐山市就新增12座高炉，炼铁产能合计1550万吨。而最新统计数据显示，2012年预计我国还将至少新增高炉34座，炼铁产能合计4012万吨。

预计2012年全球粗钢产量15.8亿吨，同比增长4%。增长将主要是受新兴经济体和美国更为明朗的经济前景驱动。对于2012年全球钢材市场形势，主要产钢国均较为谨慎。韩国粗钢产量将比2011年增长27%，达到6920万吨的水平。由于供给大幅增加，内需疲软，韩国钢协预计，韩国钢企将集中力量攻占国外市场，预计钢材出口量将实现电工器材较高增长。而新兴市场的代表越南2012年钢铁行业增长目标仅为%（年增长高峰期年均20%以上），主要原因是2011年和2012年与前些年相比无论是整体经济形势还是钢铁行业利好因素不多。

下游需求短期难以乐观，中期或将逐渐改善。固定资产投资增速在调控和预期中放缓，中西部地区增速远高于东部地区。地方政府普遍下调了2012年固投增速目标，但总体上，仍处于较高水平。具体来看，东部地区增长目标较低，中西部仍是固投增长的主要引擎，全国平均增速在%左右。

水利投资增长空间大。长期滞后于GDP增长速度，水利建设固定资产投资在GDP中比重非常低。按2011年水利固投3412亿元计算，占当年GDP的0.8%还不到。铁路投资仍处于对前期过快增长的修正过程中。铁路基本建设投资，被视为铁路建设规模变化的风向标。2012年铁道部将安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，相比2011年的4690亿元略有下降。房地产行业已进入寒冬，短期暂看不到改观的迹象。从监测房地产行业的主要指标来看，行业景气度、建筑企业家信心指数LCD液晶显示实验时间和房地产业企业家信心指数连续4个季度下滑，仿木砖购置土地面积、新开工面积增速都在连续回落。（其它行业的具体内容详见《2012年春季报告》）

图表3 下游需求预估（详见春季报告）

2012年全球对铁矿石的需求仍将保持增长，铁矿石供需基本保持平衡，供给略大于需求。中国经济形势放缓，需求增速放缓。国际炼焦煤市场供过于求，下游需求较为疲软。受进口焦煤价格下跌以及下游需求偏弱影响，后期国内炼焦煤市场或将走出“先探底，后回升”的格局，价格总体上仍表现坚挺。焦炭仍将被“两头挤压抛光轮”。

综合以上，我们维持前期对钢铁行业主要运行指标的判断基本维持不变。在钢材价格预判方面，我们认为，在天气转好下，下游需求逐渐开启，钢厂和贸易商拉涨意愿较强，市场思涨情绪较高，配以原料价格的相对稳定，预计今年2月份开始的这波上涨势头有望延续，在5月底6月初或将达到上半年的高点。