瑞银中国六大产能过剩行业潜在坏账率或达2530鼓风机

2022-06-30 10:32

瑞银:中国六大产能过剩行业潜在坏账率或达25-30%

瑞银:中国六大产能过剩行业潜在坏账率或达25-30% 来自凤凰财经违约风险是悬在半空中的一把匕首,随着中国去产能力度加大,僵尸企业的潜在坏账及违约风险越来越引起人们担忧。  凤凰财经讯 违约风险是悬在半空中的一把匕首,随着中国去产能力度加大,僵尸企业的潜在坏账及违约风险越来越引起人们担忧。

近日,瑞银发布报告称,2015年中国六大产能过剩行业(煤炭、钢铁、水泥、平板玻璃、铝、造船)的总负债达到10万亿元,其中8.7万亿为债务,而其余部分为应付账款。煤炭和钢铁行业总计未偿付债务达到7万亿元,其中,4万亿为银行贷款,其余部分为债券和影子银行信贷。

瑞银估算,在产能过剩行业中,息税前利润低于利息支出公司的债务占总债务比重达25-30%,这意味着这些行业整体债务的潜在坏账率可能高达25%-30%。

在今年3-4月份的债券兑付高峰期,曾出现国企债券违约潮。据瑞银统计,在钢铁等产能过剩严重的行业,8月开始将是债券到期高峰,届时会有约800亿元债券到期,10月和11月将有大约900亿元债券到期。

去产能、清除僵尸企业是今年中国一大任务,清理过程中难免对金融体系产生一定影响。瑞银认为,去产能将通过以下途径影响金融行业:1)企业关停和重组加速,银行不良贷款增加;2)企业非贷款信贷违约增加,影响银行和非银行金融机构资产负债表;3)其他过剩产能相关行业坏账增长。这对信贷市场和银行间市场流动性的影响相对难以量化、也不易处理。

瑞银认为,如果严重亏损的企业被关停,这些企业的银行贷款将无法展期循环、其存量债务将难以继续通过发行债券或影子银行信贷维持。这意味着这些企业的所有债务实际上都将成为坏账。但是,去产能对金融业(特别是银行)的拖累程度将最终取决于决策层以何种方式解决坏账问题,以及相关实体如何划分还账负担。

这已并非瑞银第一次警告中国企业债问题。此前,瑞银中国首席经济学家汪涛团队测算,中国非金融实体经济部门的债务占比在2015年末攀升至260%,其中的多数债务由银行持有。其认为,最让人担心的,不是中国债务规模的庞大,而是其增长之迅速。据瑞银统计,从2008年以来,中国非金融部门的债务占比迄今已经增长近100%。

依照国际经验来看,如果一个经济体的债务以这种节奏膨胀,通常就会在随后陷入麻烦:重大的资产市场调整、债务违约、银行体系问题,甚至是货币危机。

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